Как процентные ставки влияют на цену золота и серебра?

Поскольку  ЦБ РФ повышает ставки,  многие российские инвесторы избегают золота. Идея такова: зачем покупать металлы , которые не приносят процентов, когда доходность наличных растет? На первый взгляд, это имеет смысл.

Если процентные ставки вырастут, то понятно, что привлекательность облигаций и сберегательных счетов должна вырасти, а спрос на физические активы упадет. Однако в реальности нет никаких статистических доказательств, подтверждающих, что это всегда так. Это потому, что есть много других факторов, которые управляют ценами на золото .

В то время как растущие ставки могут ослабить спрос на золото и другие драгоценные металлы, одновременн другие элементы могут увеличить спрос. Это подчеркивает, как множественные влияния играют роль в определении привлекательности золота . Более того, цена золота определяется не только спросом, но также предложением и влиянием валют.

Конечно, более высокая доходность сбережений может притупить интерес некоторых инвесторов. Но инфляционные проблемы, волатильность рынка, геополитика и промышленный спрос также влияют на рынки металлов. Их влияние может перевесить скорость движений.

Итак, что это означает для драгоценных металлов в вашем портфеле? По мере изменения экономических ветров стратегический инвестор остается гибким. Следите за политическими и ценовыми сигналами . Будьте готовы распределять тактически по мере изменения ставок и другой динамики.

В этой статье мы поможем вам изучить сложную взаимосвязь золота с процентными ставками, чтобы вам было легче ориентироваться в сегодняшней денежно-кредитной ситуации.

Влияет ли процентная ставка на цены на золото? Корреляция между процентными ставками и ценами на золото.

Многие инвесторы полагают, что рост ставок означает гибель для цен на драгоценные металлы. В конце концов, более высокая доходность делает фиксированный доход более привлекательным по сравнению с не приносящим доход золотом. Кажется достаточно разумным.

Однако рыночные данные говорят об обратном. На основе последних 50 лет процентные ставки имеют только 28% корреляцию с ценами на золото . Эта мягкая обратная связь была еще слабее до изменений денежно-кредитной политики 1970-х годов.

Очевидно, что здесь задействовано больше, чем упрощенная причина и следствие 1:1. Золото не существует в вакууме. Как сложный актив, его цена реагирует на разнообразное сочетание экономических, политических и психологических сил. Ставки играют роль, но они далеко не единственный определяющий фактор.

Последние тенденции меняют сценарий

В некоторых случаях цены на золото росли даже при росте процентных ставок. После того, как Федеральная резервная система повысила ставки в марте 2022 года, цена на золото подскочила до самого высокого уровня за неделю. Это, возможно, пример того, что настроения оказывают более сильное влияние на спрос, чем технические факторы, такие как процентные ставки. Ожидание упрямой инфляции в сочетании с быстро растущими процентными ставками подогревало страх перед значительной глобальной рецессией. Золото привлекало внимание как безопасное убежище, изначально извлекая выгоду из этой динамики, и цена на золото соответственно выросла.

Это противоречит традиционным теориям о том, как связаны ставки и драгоценные металлы. Учебное мнение заключается в том, что рост ставок должен направлять инвесторов к доходным активам и отвлекать от не приносящих доход активов, таких как золото. Но реальные данные показывают, что все не так просто.

Во второй половине 2023 года спрос на золото снизился, процентные ставки достигли пика, а инвесторы были рады получать высокие проценты по сбережениям и инвестициям с фиксированным доходом.

Рост ставок не тянет автоматически цены на золото вниз. Реальная картина включает в себя множество движущихся частей. Перспективы инвесторов, основанные на более широких условиях, могут перевесить соображения по ставкам. Опасения по поводу инфляции могут на самом деле поднять золото, если повышения кажутся недостаточными для контроля цен. Геополитика и перспективы глобального роста также учитывают это.

Урок в том, что отношения ставки/металла в реальном времени не так просты. Опытные аналитики говорят, что контекст имеет ключевое значение. Слепое следование обобщениям может сбить с толку инвестиционные стратегии. Нюансы и знание более широкого ландшафта имеют большее значение при оценке корреляций.

Что происходит, когда процентные ставки растут?

Традиционно цены на золото часто снижаются, когда ставки растут. Это связано с более высокой доходностью активов с фиксированным доходом, таких как облигации, что снижает привлекательность не приносящих доход металлов.

Рост ставок не гарантирует падения цен на золото. Инфляционные ожидания играют ключевую роль. Если ставки не поспевают за инфляцией, металлы могут вырасти, поскольку инвесторы ищут убежища от девальвации валюты. Геополитика также влияет на цены независимо от доходности. Кроме того, металлы могут вырасти, если повышение уже заложено в цену до реализации.

Статистика показывает, что реакция золота на рост ставок далека от одномерной. Хотя более высокая доходность может изначально сдерживать цены, металлы часто восстанавливаются в долгосрочной перспективе. Это подчеркивает важность детального анализа, включающего настроения инвесторов, экономические контексты и стратегии распределения инвестиционного портфеля. Гибкий подход является благоразумным.

Что происходит, когда процентные ставки падают?

Падающие ставки снижают доходность облигаций и других активов с фиксированным доходом. Это повышает относительную привлекательность не приносящего доход золота для инвесторов, ищущих доходность.

Однако причины снижения ставок также имеют значение. Если ставки снижаются для борьбы с экономической слабостью, неприятие риска может возрасти, повышая привлекательность золота как безопасного убежища. Но снижение ставок, призванное остановить безудержную инфляцию, может снизить привлекательность металла как инструмента хеджирования инфляции, если оно будет эффективным. Основные причины и восприятие инвесторов в конечном итоге определяют реакцию.

Время и масштабы изменений ставок также имеют значение. Драгоценные металлы часто сильнее всего реагируют на первоначальное снижение ставок, а не на постепенное снижение. А золото может расти перед ожидаемым снижением, а затем терять обороты после его реализации. Как и в случае с повышениями, ожидания инвесторов окрашивают реальные отношения между падающими ставками и ценами на металлы.

Другие факторы, влияющие на связь между процентными ставками и ценой на золото

Не забывайте, что на цену золота влияют как спрос, так и предложение. Более высокие процентные ставки могут снизить общий инвестиционный спрос на золото. Однако, если предложение также падает, то вполне возможно, что цена золота сохранит свой уровень или даже вырастет. Постоянное столкновение факторов предложения может повлиять на соотношение между ценой золота и процентными ставками.

С одной стороны, более высокие процентные ставки означают, что домовладельцы и заемщики в целом несут растущие расходы, поскольку более высокие ставки вливаются в их ежемесячные платежи. Повышение процентных ставок призвано снизить покупательную способность населения, и поэтому денежный поток может стать проблемой для многих. В этой ситуации держатели золота часто вынуждены продавать свои активы, чтобы создать денежный поток, наводняя рынок золота предложением и, следовательно, еще больше снижая цены на золото.

Наоборот, несмотря на то, что основные центральные банки получают повышенную прибыль от более сильного доллара в периоды более высоких процентных ставок, сохраняется общий переход к золотым слиткам. Желание центральных банков, таких как Россия и Китай, меньше полагаться на хранение своих резервов в долларах, привело к продолжению перехода к золоту, тем самым удерживая предложение на низком уровне. Как следствие, это привело к сокращению предложения и в определенной степени поддержало цены на золото.

Влияние валюты на цену золота и процентные ставки

Анализ процентных ставок как единичного показателя может чрезмерно упростить реальность его влияния на цену золота. В отличие от золотого стандарта , в мире различные центральные банки устанавливают разные процентные ставки. Они варьируются от Федеральной резервной системы США и Европейского центрального банка (ЕЦБ) до Народного банка Китая (НБК) и Комитета по денежно-кредитной политике Великобритании (КДКП).

Как уже говорилось, рост процентных ставок в целом теоретически снизит спрос на золото. Но цена золота в конкретной стране или юрисдикции также будет зависеть от валютных курсов.

Цена на золото наиболее тесно связана со стоимостью доллара США и затем конвертируется в другие валюты путем применения обменного курса двух валют. Вероятно, что процентные ставки по всему миру будут расти и падать с разной скоростью и никогда не будут в идеальном унисон. В конце концов, факторы, определяющие процентные ставки, будут различаться в каждой юрисдикции.

Если процентные ставки в США будут расти более быстрыми темпами, чем в Великобритании, то, скорее всего, доллар США будет укрепляться по отношению к фунту. В США быстро растущие ставки, скорее всего, приведут к снижению цен на золото для тех, кто покупает в долларах США.

Однако в Великобритании, даже если процентные ставки растут, но темпы роста ниже, чем в США, то британский фунт упадет в цене по отношению к доллару США, что приведет к росту цен на золото для покупателей в Великобритании. Таким образом, не редкость увидеть рост цен на золото в стране, даже когда процентные ставки растут, а базовая цена золота в долларах США падает.

Инфляция, процентные ставки и драгоценные металлы

Роль хеджирования инфляции

Золото долгое время служило убежищем от инфляции для опытных инвесторов. Их внутренняя ценность как драгоценных металлов предлагает альтернативное хранилище богатства, поскольку растущие цены со временем подрывают покупательную способность фиатных валют.

Эта жизненно важная роль хеджирования инфляции становится еще более ценной в периоды высокой инфляции, вызванные чрезмерно адаптивной денежно-кредитной политикой и процентными ставками. Когда ставки искусственно удерживаются на низком уровне, инфляция может быстро возрасти.

Если процентные ставки не успевают за стремительным ростом цен, могут возникнуть отрицательные реальные процентные ставки. Такая динамика значительно снижает скорректированную на инфляцию доходность активов с фиксированным доходом. В этой среде золото сияет как пункт назначения для инвесторов, стремящихся защитить свое богатство от обесценивающего воздействия неконтролируемой инфляции.

Примеры глобальной инфляции
Гиперинфляция в таких странах, как Венесуэла, вероятно, заставит граждан страны вкладывать свои денежные сбережения в товары, которые сохранят свою стоимость, например, в золото.

Это служит предупреждением всем о необходимости следить за направлением инфляции в своих странах, поскольку кажущиеся относительно стабильными условия могут быстро измениться, если доверие упадет.

Влияние других экономических и геополитических факторов

Крупные экономические или политические события могут подорвать доверие инвесторов и встряхнуть цены на золото. Например, Brexit вызвал волны неопределенности относительно будущего к примеру, Великобритании, за пределами Европы. Поскольку вопросы о влиянии на торговлю, бизнес-инвестиции и валютную стабильность нарастали, инвесторы искали безопасные активы для хеджирования рисков. Драгоценные металлы предлагали укрытие от надвигающихся штормов, поддерживая цены на фоне потрясений.

Другим фактором, который оказывает большое влияние на цены на золото, является эффективность фондового рынка. Если фондовый рынок работает неэффективно или значительно снизился, то одной из первых инвестиций, к которой люди склонны обращаться, является золото.

Стратегические соображения по инвестированию в драгоценные металлы

Информированные инвесторы подходят к построению экспозиции драгоценных металлов стратегически. Они взвешивают траектории процентных ставок вместе с другими макроэкономическими условиями при оценке точек входа и распределений портфеля.

Перспективы повышения ставок центральными банками дают подсказки о подходящем времени для создания или расширения позиций по золоту. Методичное масштабирование распределений при промежуточных падениях цен может окупиться в долгосрочной перспективе, если в дальнейшем прогнозируется рост. Однако драгоценные металлы играют ключевую стратегическую роль в качестве диверсификаторов портфеля и укрытий от инфляции независимо от условий ставок. Их доходность имеет низкую корреляцию с большинством других классов активов, обеспечивая балласт, когда акции и облигации падают.

Идеальное распределение зависит от толерантности инвестора к риску, временного горизонта и других активов. Но сохранение общего сбалансированного подхода является благоразумным. Полезные практические правила предполагают, что золото должно составлять менее 10% портфеля в среднем. Тактическое увеличение этого показателя, когда экономические риски кажутся повышенными, может окупиться, но металлы должны дополнять, а не подавлять.

Усреднение долларовой стоимости в позициях с течением времени помогает сгладить волатильность цен. Этот устойчивый подход исключает эмоции из решений. Автоматические ежемесячные покупки являются одной из эффективных форм усреднения долларовой стоимости. Пополнение распределений на откатах также использует преимущества движения цен на металлы без попытки точно рассчитать время рынков.

 Почему рост ставок вреден для золота?

Традиционно существует обратная зависимость между процентными ставками и ценами на золото. По мере роста ставок доходность активов с фиксированным доходом, таких как облигации, становится более привлекательной. Это может снизить привлекательность золота, поскольку оно не обеспечивает доходности. Инвесторы могут перераспределять средства из не приносящего доход золота в более доходные инвестиции, когда ставки растут. Однако эта зависимость имеет исключения. Если инфляция высока, золото может расти со ставками в качестве хеджирования инфляции. Макроконтекст является ключевым в интерпретации того, как рост ставок влияет на золото.

Какое количество золота является хорошей инвестицией?

Не существует универсальных правил для идеального распределения золотого портфеля. Это зависит от индивидуальной толерантности к риску и инвестиционных целей. Но многие эксперты предлагают удерживать золото ниже 10% от общего объема активов в среднем как часть диверсифицированного портфеля . Более агрессивные инвесторы могут выделять до 20% на золото. Персонализированные профессиональные советы — это благоразумие, а не жесткие цели. Основной принцип заключается в том, что золото должно дополнять ваши другие активы, а не подавлять их.

Как процентные ставки влияют на цену серебра?

Цены на серебро часто следуют за золотом, при этом высокие процентные ставки подавляют спрос на не приносящие доход активы, такие как драгоценные металлы. Если устойчиво высокие ставки сжимают государственные расходы до точки рецессии, то возможно, что золото будет востребовано как безопасное убежище, в то время как серебро продолжит страдать как менее естественное хеджирование. Если повышение процентных ставок отстает от инфляции, могут возникнуть отрицательные реальные ставки, поджигая металлы.

Выгодно ли золото в период рецессии?

Исторически золото хорошо себя зарекомендовало во время экономических спадов и рецессий, поскольку инвесторы стекаются к нему как к активу-убежищу. Его цена имеет тенденцию расти, когда наступает неопределенность. Это связано с тем, что золото рассматривается как средство сбережения, не коррелирующее с акциями и более широкими рынками. Однако золото не обязательно будет процветать во время всех рецессий. Глубина и причины спада также играют роль. Но статус золота как актива-убежища делает его разумным портфельным распределением во время кризиса.

Когда следует покупать золото?

Не существует универсально идеального времени для покупки золота, но мониторинг экономических показателей может помочь определить благоприятные точки входа. Такие факторы, как процентные ставки, инфляция, рост ВВП и геополитические риски, влияют на привлекательность золота. Долгосрочные стратегические инвесторы могут использовать усреднение долларовой стоимости, а не пытаться идеально рассчитать время покупки. Работа со специалистом, который понимает макроэкономические условия и движущие силы золота, является мудрым решением. Они могут дать рекомендации по распределению, соответствующему вашим потребностям и перспективам.

Каковы недостатки инвестиций в золото?

Недостатки инвестиций в золото включают отсутствие доходности, расходы на хранение/страхование и проблемы с ликвидностью. Золото также часто демонстрирует высокую волатильность цен, требующую крепких нервов. Также важно поддерживать диверсификацию и не перегружать золото по сравнению с другими активами. Специализированные консультанты могут дать рекомендации по смягчению этих недостатков посредством стратегического построения портфеля и тактических корректировок распределения с течением времени.